01不管做何种投资,资产设置的理念必需先行一步


一个期间以来,除大环境国际经济不景气,海内经济竣事了两位数高速增加以后,开端阶段性转换,增长速度连续下行,增长速度呈阶梯式回落之势。遍及增加成为过去式,家庭资产负债遭到经济的向下拉力,资产“不动则缩”,某一种大类资产(传统为房地产)落空绝对劣势职位。过来买房、购银行理财、购信任或资管筹划的简朴理财方法曾经生效,收益率没法获得保障。

经济下行的同时,中国开端出现出大量新的投资观点:新三板、衍生品、大宗商品,股权投资、境外保险、境外房产、移民、众筹、量化对冲、智能理财等等。

环球资产设置之女加里 · 布林森正在跟踪大量投资实例后发明:投资收益的91.5%是由资产设置组合所组成的。是以,“产物驱动型”的理财办事,渐渐过渡至“资产设置”型的办事。

经济发展到必定阶段以后,成长动力将从传统行业转移至新型行业,而股权投资将会是捕获新型成长机遇的紧张方法。


02正确认识“股权投资”、“及格投资人”

股权投资是另类投资中的重要组成部份,属于一级市场的投资范围。仅会商具有当代经济和投资特点的股权投资,是环球具无数十年汗青的投资理论,无论是耶鲁大学和哈佛大学的捐赠基金投资汗青,仍是乌石、KKR、IDG等环球顶尖投资机构的乐成案例,皆背众人从究竟层面证实了股权投资对投资人投资组合和企业代价发明的意义和功效。

正在中国,比来十多年以来此起彼伏的天使、发展、中晚期的PE基金,也包罗今天惹起市场热度的并购基金,对中国的投资理论,乃至经济发展,皆起到了很多积极作用。

一级市场投资,有着极其紧密的逻辑和十分复杂的流程。十多年来,经过参与者的试错和市场周期的查验,加上不竭优化和标准的羁系机制,正在中国,股权投资已渐渐成为一种有章法、有打法、有做法的投资理论。募、投、管、退,四个根本环节,更是有着本人特定的逻辑和技能。间接把股权投资当作风险极高、压宝下注、铺微商论坛跑道的谋利行动,实在是一种成见。

证监会关于甚么人能够到场公募股权基金投资(露股权投资),有十分明确的“及格投资人”认定:

具有响应风险辨认本领和风险承当本领;

投资于单只私募基金的金额不低于100万元;

单元净资产不低于1000万元大概小我金融资产不低于300万元大概比来三年小我年均支出不低于50万元。

此中,3条认定之间是“和”的干系,而第3条内部的1000万、300万、50万是“或”的干系。


03避开股权投资常见的认知误区


  • 关于股权投资,投资人有一些常见的认知误区:


误区一:VC必定比PE收益下

VC普通指天使、A轮、B轮投资,PE普通以C轮、D轮、Pre-IPO为主。以是,直观的了解是投得越早,赚得越多。


误区两:跟一个基金投资比FOF投资收益下

GP投资项目较集中,收益机遇看上去挺下,但波动性比较大。但FOF投资能够经过优选基金、分离行业、投资轮次等分离风险;


误区三:PE投资回报空间有限

VC投资大概正在融资历程中退出,落空背面的收益机遇。但PE投资,良多以IPO和并购情势退出。


误区四:Pre-IPO了便分分钟要实现回报

海内企业上市,从申报到刊行,必要2-2.5年,并且上市后另有解禁工夫。以是,Pre-IPO不是“来日诰日就要赚大钱”的意义。


误区五:TMT有泡沫是欠好的

固然,TMT行业有泡沫,但仅限正在个体范畴。不成混为一谈,不唯汗青功绩论,不压宝一个板块,没有绝对的好取坏,分离投资,才气做持久赢家。


误区六:签对赌和谈就有免死金牌

对赌和谈不克不及包管一家企业的实践谋划环境,也不能影响响应行业的政策变革。签了暗示企业有信心让投资人更放心,但不成单押注正在这件事上。


误区七:焦点团队都市跟投

今朝,对折以上GP焦点团队志愿跟投,只要大批逼迫跟投。


误区八:股权投资不支管理费

按照浑科最新数据:约80%的企业会收取2%或以上管理费;约90%机构会收取20%或以上报答,廉价的不是馅饼而是圈套。


误区九:股权投资无数十倍回报空间

股权投资是代价投资,必要探求代价凹地,但正在优良项目稀缺的环境下,优良企业估值简单被举高,投资回报空间也会被紧缩。只要投中代价凹地,才气无数十倍,以致百倍的回报。


误区十:股权投资的成果靠命运

一家股权机构正在投资时,会涉及到投资计谋、行业判定、风险节制、管理本领等各个方面,普通历史悠久的股权机投资经历很丰厚。股权投资有其行业方法论。


04确认投资前,掌握公募股权投资基金条约的根本框架和思绪

为了相对快速天掌握公募股权投资基金条约的根本框架和思绪,必必要将基金的先容质料取和谈文本穿插比对浏览,详细能够分红三年夜步调:


  • 了解标的基金的根本投资逻辑

对详细的公募股权投资基金,差别的基金对应差别的投资计谋,投资者应领先了解标的基金的根本计谋框架,以响应的计谋框架为底子浏览和谈,如许才大概实现相对高效的了解。只必要掌握其根本的投资范畴、投资阶段、估计的投资退出方法。


  • 理解标的基金的投资布局

基金的投资布局差别,大概带来用度条目、投资者表决机制和基金限期等多个方面的差别。投资正在主基金层面的投资者取投资正在连接基金层面的投资者所看到的基金条约就会有必定的差别。投资者必要理解所投资基金的布局,才气对相干条目、权责和用度的具体情况精确了解。


  • 正在理解基金计谋和布局基础上,将条约布局举行拆分浏览


拆分浏览能够分为四大部份:

基金的基本要素信息,次要包罗基金的投资范畴、投资方针、限期(包罗投资期和耽误期的设定)、缴款方法和工夫要求等。

基金的用度和收益分配按次,次要包罗基金的运营用度范畴和上限商定(如有)、托管费(如有)、后续投资者的追补差价及分派机制、管理费收取和基金的收益分配按次。

关于违约的商定,包罗基金投资者的违约条目和基金管理人的违约条目,存眷基金投资者的违约条目。

关于基金的陈述获得条目,包罗基金年度报告的工夫、信息表露的频次和内容框架等。


2018年01月15日

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